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美正处于难得的政策时间窗口

2018-08-10 08:34:07 | 来源:中国商务新闻网 | 编辑:王立伟
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  美国亮眼的经济数据提升了美国总统特朗普的支持率,也是其难得的政策时间窗口。今年以来,受益于经济表现的强势,特朗普支持率回升至40%以上。在失业率降至50年低位的同时,通胀率仍较为温和,主要股指屡创新高,这无疑为特朗普的执政成绩单添上了一抹亮色。

  工银国际首席经济学家程实将标准化后的失业率、通胀率、标普500指数加总,构造了广义的“悲惨指数”,将其与特朗普支持率进行比较表明,二者今年以来的短期波动存在明显的负相关关系。

  与前两任总统相比,截至目前的特朗普任期内的经济内生增长率更高:在小布什执政期内,前期经济整体表现相对较好(内生增长率为2.31%),但2007年后半年进入负区间;在奥巴马执政期内,虽然美国经济复苏持续引领全球,但长期货币宽松所引致的繁荣幻觉为经济注入水分,自2009年四季度以来的内生增长率仅为2.37%。自2017年初上任以来,特朗普时代美国经济内生增长率的季均水平为2.74%,其中2017年为2.78%,2018年上半年也达到了2.67%,明显高于经济衰退时段外前两任总统任期内的内生增速均值。

  程实认为,美国经济的强势、金融市场的繁荣、中期选举的空档为特朗普当前极力推动贸易制裁措施提供了难得的政策时间窗口。但展望未来,考虑到美国失业率下行空间有限,而通胀率继续上行,悲惨指数将大概率走高。此外,贸易摩擦将对制造业产业链带来明显的外溢效应,从而阻碍全球经济复苏,并对资本市场情绪构成直接冲击。这些潜在因素或在今年下半年集中显现,也将对特朗普的政策推行带来影响。

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