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意大利债市“黑天鹅”隐现

2018-05-18 08:46:33 | 来源:中国商务新闻网 | 编辑:王立伟
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  5月16日,意大利10年期国债收益率日内涨超10个基点,创2017年7月以来最大涨幅。意股指FTSEMIB跌幅则扩大至2%,其中银行股指数跌3%,将创近一年最大单日跌幅。意大利股债双杀的主因为何?有媒体报道称,正在推进联合组阁的意大利民粹主义政党五星运动和极右翼政党联盟党考虑要求欧央行免除2500亿欧元国债,并要求欧盟降低对意大利的预算现金要求。这引起市场对意大利债务减值的担忧,从而导致欧元/美元创下自2017年末以来的新低1.1772。

  作为欧元区第四大经济体,意大利对欧盟经济的意义不言而喻。但其光鲜外表不能掩盖当前负债接近1710亿美元的困境。当前意大利盛行的民粹主义以及被政治拖累的经济改革又加深了意大利与欧盟的矛盾,甚至再度引发欧盟内部“希腊式”的债务危机。意大利内部政经的不稳定因素随时可能变身“黑天鹅”,造成世界经济的波动。

  欧元汇率走软直接刺激美元指数走高,美元指数大幅攀升,刷新5个月高位至93.60附近。同时,5月15日发布的稳健的美国经济数据以及美联储官员言论使市场对6月份的加息预期升温,引发美债收益率飙升至3.09%,为2011年以来的最高水平。此外,中美贸易摩擦稍有缓解,市场的风险情绪转暖也是重要因素。

  从经济周期的角度来看,截至5月初的美国经济景气状态依然维持在乐观区间,制造业PMI的高位暗示着美国风险资产的同比走势依然获得有效基本面的支撑。

  摩根大通表示,美国经济增长和通货膨胀的速度有可能足以促使美联储加息幅度超过预期,为10年期美国国债收益率攀升至4%做好准备将是明智的做法。而美国财政借款的增加,全球各央行减少债券的购买,则是美债收益率上涨的又一动因。美债收益率的上升同时也将助攻美元指数继续攀升。

  深圳大学金融研究所所长国世平认为,美元持续走强的依据在于:一是美国很快会加息,加息会导致流向国外的美元回流,支撑美元走强;二是美国国债的利息与英国德国的利息之差日益过大,也支撑美元升值;三是美国经济不断向好,也支撑美元走强。美元持续走强对全世界来说是潜在的风险,即便是发达地区的香港,在美元升值的情况下也已受到冲击。美元升值一方面使很多资金流出香港,导致港币一定程度贬值,香港特别行政区政府从而出手保卫港元。5月15日,香港金管局再次出手买入15.7亿港元捍卫联系汇率制度,使衡量港币流动性的指标——港币银行体系总结余预计降至1269亿港元,使得港币对美元维持在7.8499,接近33年来新低。另一方面,美元走强对人民币也会造成冲击,这应该引起高度关注。

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