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说说中美汇率基本面

2018-07-05 09:03:36 | 来源:中国商务新闻网 | 编辑:
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  利差

  长短端利差均收窄

  从短端看,中国3个月Shibor与美国3个月商业票据利率6月底分别收报4.16%和2.10%,中美3个月利差2.06%,较前月收窄0.24个百分点。从长端看,中国10年期国债与美国10年期国债收益率分别收报3.48%和2.85%,中美10年期国债利差0.63%,较前月收窄0.16个百分点。中美长短端利差的收窄与6月份人民币对美元汇率的贬值相一致。

  通胀

  两国通胀差异扩大

  人民币汇率的中期趋势可参考中美通胀水平之差的走势,其理论基础是购买力平价理论。通胀压力较大的国家,其货币可能面临较大的贬值压力。

  从5月份中美两国通胀数据来看,差异进一步扩大。5月份,中国CPI同比录得1.8%,与前月持平;美国CPI同比录得2.8%,较前月上升0.3个百分点,为连续4个月攀升;两国CPI之差扩大到1.0个百分点。核心通胀方面,5月份中美核心CPI同比分别为2.2%和1.9%,美国核心通胀上升而中国核心通胀下降,核心通胀之差扩大到0.3个百分点。

  跨境资金流动

  关注经常账户逆差

  国际收支状况将对人民币汇率产生较大影响,而跨境资金的流动可在一定程度上衡量市场对于人民币汇率的升贬值预期。

  从国际收支来看,2018年一季度经常账户20年来首现逆差,国际收支条件的恶化对人民币汇率的贬值压力值得关注。尽管6月份人民币对美元汇率持续贬值,市场情绪恐慌,但从涉外收付款与结售汇数据、贸易差额与结售汇差额数据的对比可以看,市场并未表现出强烈的人民币贬值预期。此外,5月份中国外汇储备余额31106亿美元,较前月缩减142亿美元,但整体走势数据走势仍属平稳。

  人民币国际化

  国际化指标改善

  人民币国际化指标有所改善。5月份人民币国际支付全球市场份额1.88%,较前月上升0.22个百分点;国际支付排名升至第5名。5月份跨境贸易人民币业务结算金额4315.6亿元,较前月增加556亿元;其中,货物贸易结算金额增加307.6亿元,服务贸易结算金额上升248.4亿元。5月份香港离岸人民币存款6009.24亿元,较前月增加32.93亿元。货币互换方面,6月份央行人民币货币互换规模持平为33687亿元。

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